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韩美2019年3月签署《防卫费分担额特别协定》，其内容为韩国2019年承担的驻韩美军防卫费为1.0389万亿韩元，同比上调8.2%。近年来，美方多次施压韩方调整费用分担比例。据韩国官方披露数据，韩方所分担驻韩美军费用从1991年的约1500亿韩元，已上升至2018年的约9600亿韩元。美国自1953年以来一直在韩国派驻军队，韩方从20世纪90年代开始分担驻军费用。

环顾世界，维护国家完整和安全是所有主权国家的根本利益，任何国家都不会容忍分裂国家的行为，对破坏宪制秩序的行为更会严厉惩处，这一点从美英等西方国家处理内乱、分裂的案例中即可看出。翻开香港特别行政区基本法，正文第一条就是“香港特别行政区是中华人民共和国不可分离的部分”。对于“叛国乱港四人帮”鼓吹“港独”和分裂的行为必须零容忍，对其不断策划组织反中乱港行动，严重危及国家安全的举动，更是不能宽恕。

4、北向资金宠儿随着A股入摩且权重不断攀升，境外资金明显加大了对A股的投资力度。从资金流向看，外资对A股大盘蓝筹股的兴趣更大。wind数据显示，截至11月21日，北向资金今年以来净流入1089.34亿元，其中本月流入就多达128.15亿元，且绝大部分都投资在大盘蓝筹股，而深证100指数的成分股正是大盘蓝筹股的代表合集。同时，深100指数成份股中A、H同时上市的个股较少，不少股票只能通过深港通在深市购入，对于海外投资者而言是稀缺资源，吸引力颇强。

三、国泰君安策略：科创板助推风格切换？科创板预期下，近期电子、计算机表现优异，那么风格切换的时间点到了吗？从市场表现上看，最近两周前期的消费龙头品种如白酒、白电等出现了明显回调，而相比之下电子、计算机、通信板块出现了较强攀升，是否消费向成长切换的时点到来了？我们认为，风格切换关键在盈利预期的扭转，而这又取决于政策的证真。从当前已披露的业绩预告上来看，以披露业绩范围为基准计算业绩均值，我们发现电子增速29%、通信-7%。样本问题使得结果存在误差，但是成长板块的悲观盈利预期的扭转使得短期风格切换成为可能。但是，后续短期政策与盈利证真仍需要一个观察期，风格存在反复的可能，但是中期来看，伴随盈利周期开启，风格切换正在路上。

（4）目前创业板在上述三点上较为符合2012年时的情形，具备产生结构性行情的条件。1、创业板2013年的结构性行情有迹可循。实际上，从2012年5月开始，成长和其它风格就出现一定的背离，创业板指数从2012年5月至9月大幅跑赢上证指数，但在9月至12月大幅补跌，最后在2013年2月之后确立了全年的结构性行情。分化的核心在于业绩相对趋势的变化、创业板解禁的压力以及2013年2月后政策的跷跷板效应。

（三）投资策略：慢牛悄然来临，科技引领未来从经济运行来看，经济下行、利率下行的宏观环境重新开始具备，我们在《宏观对冲投资策略中的成长股》中论述的条件再次具备。从市场表现来看，从7月23日开始，市场悄然缓慢上涨，风格切换明显。从行业上看，电子、通信、计算机等科技行业由于利润改善开始上行。从估值水平来看，市场和行业估值均处于中位数之下，股票类资产具备良好的性价比。我们认为慢牛行情悄然来临，电子、计算机、通信的成长板块将引领上行。我们建议投资者提升权益类资产仓位，从滞胀环境配置的食品饮料行业切换到电子、计算机、通信等业绩改善的成长板块，把握三季度的金秋行情。