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关于“脱实向虚”出现的原因,我认为主要是指实体经济利润大幅下行、风险明显提高,出现资产利润率低于利息率的情形;相当多实体企业尚未找到新的投资方向和发展方向;流动性和“现金为王”成为资金拥有者首选;金融创新不足,金融市场发展不充分和金融体制机制改革不到位等,限制资金在媒介资产权益配置中的功能发挥。最后出现的结果便是,金融为自己服务的比重上升,也就是金融泡沫增大,杠杆率提高,进而导致实体经济部门融资成本持续提高。

业内认为,过去这一轮债券熊市,之所以持续时间和调整幅度均达到历史少见的地步,银行配置力量的缺位可能是一项关键原因,交易户主导的行情放大了利率波动。1月下旬以来,债券市场出现了一轮较明显的反弹,但非银机构加杠杆在当中发挥了很大的作用。如果银行、保险等传统配置力量无法跟进,对行情持续性恐怕不能期望过高。

实际上,对于当前的A股市场,不少上市公司目前所面临的问题比较复杂,且基本上离不开股权质押的风险。或许,对于不少上市公司而言,采取股份回购的策略,意在稳定上市公司的股票价格,减缓股票的质押平仓风险。但是,对于这种带有目的性的股份回购,实际上很难具有持续性的积极影响,企业的自主回购热情还不够强烈。

此外,欧盟出台了加强对伊产业合作和援助、鼓励欧盟成员国协助伊朗增加石油收入等一揽子措施,竭力挽救遭美国重创的伊核协议。欧洲国家可以说是给伊朗“雪中送炭”了。责任编辑:王亚南饶晓鹏,11年证券投资管理从业年限,曾任银河基金管理有限公司研究员、国联安基金管理有限公司基金经理,2015年5月加入华安基金管理有限公司,现任基金投资部基金经理。

引导资金“脱虚向实”亟待“补短板”中国证券报:在当前国内经济发展过程中,为什么会出现金融“脱实向虚”的现象?王国刚:金融“脱实向虚”本质是资金“脱实向虚”,所以先要了解资金“脱实向虚”的含义。它是指大量资金滞留于金融层面进行运作,而未能落到实体企业,由此引致金融面“资产荒”和实体面“资金荒”矛盾现象发生。

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