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会议内容及解读一、会议内容对比对比6月会议声明内容，美联储在7月份的会议声明中延续了此前偏鸽派的立场，认为经济发展“仍然存在不确定性”。具体表述上，就业“劳动力市场维持强劲”，经济活动方面维持此前 “经济增速温和”的表述。延续了6月声明中“密切监测未来经济信息隐藏的暗示，并将采取适当行动以维持经济增长、劳动力市场强劲、通胀接近2%目标”。

陈丛：我先总结一下香港市场比较有优势的地方：第一，香港是多元化的市场，对于IPO企业、对于二级市场的投资人来讲，香港可能是全世界最多元化的投资者群体，在这边我们不仅仅有国际上最优秀的顶级机构，也有本港投资人，也有亚洲投资人，同时现在国内机构还有散户也可以通过沪港通、深港通来购买香港的股票。香港的投资人的特点，1、离国内大陆很近，大家不管对于产业政策还是业务形态都更加了解。2、过去3年来，在香港投资人越来越认可企业未来成长盈利的估值，我们在过去几年也有很多成功的案例，都是TMT行业或者Fin Tech行业，很多企业上市的时候并没有盈利，它可以向投资人证明它有独特的业务模式，它可以有很好的RND的基因，或者是有非常好的行业垄断的地位，它可以指引投资者未来的估值，甚至未来的收入或者GMV的倍数，24个月甚至36个月来买IPO时候的公司。估值这块，香港投资人越来越和传统的美国科技投资人接轨。

其登陆后穿过雷州半岛，将于8月1日白天移入北部湾，1日夜间到2日上午在广西到越南北部一带沿海再次登陆（热带风暴级）。受其影响，7月31日白天到8月2日夜间，海南岛文昌、琼海到三亚一带海面，偏北风7-8级，阵风9级，31日傍晚起转西北风8-9级，阵风10-11级；北部湾海面，海南岛乐东、东方到海口一带海面，东北风6-7级，阵风8级，31日上半夜起增大到8-9级，阵风10-11级。西沙、中沙群岛附近海面，西南风6-7级，阵风8-9级；南沙群岛附近海面，西南风6-7级，阵风8级。

市场交易中，行业景气度与二级市场交易情绪并非完全同步。行业景气度提升初期，若市场情绪还未反应，就会形成正向预期差，后市价格上涨概率较大，超配相应行业往往可以获得超额收益。中泰时钟战术配置模型同时跟踪行业中观指标和市场交易行为，当行业基本面与市场情绪出现明显背离时，提示交易机会。

黄金今日5.1操作建议：1、稳健在1315-1312空，止损1318，目标1306-1302，破位继续持有2、下方1300不破重点布局多单，进场点位1300-1303-1306，止损1295，目标1310-1315-13183、早间没有在1315附近空进去的，欧美盘等回撤在1313-1310附近空，止损1317，目标1306-1302附近，破位持有

图表13：股市评分与wind全A走势来源：Wind，中泰证券研究所债市：对利率债持中性观点根据资产价格与宏观状态的历史表现，中泰时钟三个维度对债市的影响度排序为：政策>通胀>产出。债市评分权重为政策50%，通胀30%，产出20%。